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把中国A股纳入其全球指数将是MSCI年度评估中最重要的举措，其结果将于6月14日公布。其他可能的变化包括在其指数中纳入巴基斯坦股票，剔除秘鲁股票。 “指数变化会对国际投资者的资金流动和可投资领域产生重大影响，”KraneShares驻纽约首席投资官Brendan Ahern表示。 根据该公司数据，MSCI基准指数覆盖价值10.5万亿美元的资产，其中1.5万亿美元投资于发展中国家。伦敦独立交易所交易基金(ETF)研究公司ETFGI的联合创始人兼管理合伙人Deborah Fuhr表示，投资于新兴市场ETF的资金约有369亿美元，4.35亿美元投资于跟踪前沿市场的ETF。  以下是关注要点： 中国 MSCI从2013年以来就一直在考虑是否要将中国A股纳入其指数。该公司以担心市场准入等为由已经两次推迟作出决定，提出的问题包括境外投资者面临投资配额，市场流动性需要改善以及需要进一步澄清股票所有权规定等。 高盛分析师本周将A股纳入的概率从50%修订为70%，他们提出的理由包括中国政府限制停牌的最新规定并澄清了证券权益拥有人的相关规定。刘劲津领导的高盛分析师团队周二在一份报告中表示，剩下的障碍包括QFII每月汇出资金规模不得超过境内资产的20%，指数产品的反竞争条款，以及沪港通每日投资额度。 根据MSCI的路线图，纳入5%在上海和深圳上市的股票将使中国在新兴市场指数中的权重从25.9%上升至27.3%。全面纳入将让这一数字提高至39.9%。 在接受彭博调查的23位策略师和基金经理中，有10人预计MSCI会纳入中国A股，5人认为不会，还有8人表示不好说。瑞银财富管理分析师Hyde Chen表示，鉴于监管机构还需要6-12个月的时间来解决剩下的问题，6月份有50%-60%的可能性会部分纳入。 沙特阿拉伯 一些投资者相信，MSCI或许也会考虑将沙特阿拉伯的地位提升为新兴市场。在Tawadul证券交易所上市的股票规模达4,000亿美元。Mariner Holdings为客户提供ETF投资建议的首席投资策略师Bill Greiner表示，此举将改变游戏规则。他说，如果地位获得提升，那么目前只是一个孤立市场的沙特阿拉伯在MSCI新兴市场基准指数中的权重将会超过俄罗斯。 瑞信认为升级在本轮评估中可能不会实现。沙特放宽外国股票投资者限制的计划要到2019年6月才会提高其赢得MSCI新兴市场地位的可能性。 巴基斯坦和秘鲁 花旗集团驻纽约前沿市场分析师Andrew Howell说，无论是秘鲁还是巴基斯坦度都不会影响基金经理的决策，因为对于彻底无视的东西，“你的跟踪误差”会很小。MSCI发展中国家基准指数的成分股中只有3支秘鲁股票，所占权重加起来还不到0.5%。 巴基斯坦的地位于2008年被降为前沿市场。当时，在时任总统穆沙拉夫离任以避免弹劾后，巴基斯坦股市暴跌，市值蒸发达369亿美元。为遏制市场暴跌，卡拉奇指数实施了一项“场内规定”，造成当地市场在三个多月的时间内都近乎彻底瘫痪。 MSCI去年警告，秘鲁满足新兴市场股票规模和流动性要求的公司数量不足，随后将其列入了观察名单。在秘鲁寻求避免降级之际，MSCI在今年5月的另一项评估中决定将Southern Copper Corp.留在其秘鲁指数中，从而给这个安第斯国家带来了提振。 阿根廷，越南和尼日利亚 花旗集团的Howell预计，作为对其流动性、规模以及外资准入程度提高的认可，阿根廷和越南会被列入可能重新归类为新兴市场的观察名单。 虽然MSCI今年4月曾得出结论，尼日利亚会继续留在前沿市场的名单内，不过Howell表示，政府在资本和外汇管制方面未有改善，这个非洲国家可能会再次沦为刀俎下的鱼肉。 如果尼日利亚被从基准指数中剔除，那么“前沿基金的筹资难度就会增加，因为如果你关注的最大市场之一都有这么多问题，只能从指数中踢出去，那么就会加大前沿市场题材的挑选难度，”他说。“这等于是对整个资产类别的负面宣传。” (责任编辑：白雪松) |
