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上海综合指数在2800点区域横盘有9个交易日了，无论是上行还是下跌，市场希望有重大的突出。有人认为中国股市3年内重上1万点不是问题，更有人认为随着最近一系列重大事件出现，中国股市将面临全面下行的巨大风险。即中国股市的重大变盘将一触即发。对于当前的中国股市，尽管长时间看是有上行之概率，但动能不足。如果就当前市场发生事件来看，短期内会引发中国股市调整，但重大变盘一触即发有点夸大其词。 首先，影响当前中国股市异动的可能是美联储加息。如果这种情况出现，人民币预期可能会出现逆转，人民币的贬值又可能出现。这可能导致中国资金外流也许又开始。这对中国股市会带不小的冲击。 因为沉寂一段时间的美联储加息预期在5月18日公布了4月26日至27日的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要之后又开始上温。该会议内容暗示6月份有可能加息。而且之后纽约联邦储备银行行长达德利（William Dudley）和里士满联邦储备银行行长Jeffrey Lacker等都认为，市场在3月和4月错误解读了美联储的讯号，并且高估了美联储暂停加息的可能性，目前来自全球和金融局势的风险几乎完全消失，6月加息的理由很充分。 事实上，从国际市场发展的事件来看，美元转为强势是一种趋势。因为，无论是英镑脱欧，还是欧洲区希腊等国债务问题让欧元全面走弱，人民币贬值压力增加，日本再次量宽后的日元贬值等，这些因素都有利于美元走强。因此，在这种情况下，美联储在近期内加息的概率大为增加。高盛市场分析师Robin Brooks和Michael CAhill在最新的汇市研报中写道，诸如美联储会议纪要之类的小事件都可以促使美元攀升近1%，这表明美元潜在的升值压力巨大。 而美元的强势，对人民币的冲击肯定会不小。所以，从最近几天的情况来看，美元强势预期上温，人民币贬值趋势开始明显，中国恐慌避险交易或卷土重来。5月19日，人民币兑美元中间价跌逾300点。5月20日，在岸人民币震荡贬值，离岸人民币汇率贬破6.56，当前在岸和离岸人民币汇率价差为100多个基点。如果人民币重新形成贬值预期，那么中国资金大量外逃也不可避免。这样肯定会对中国股市造成效大的冲击。这就是有人认为中国股市的重大变盘将一触即发的重要理由。 不过，美元强势的预期上温，肯定会影响人民币汇率的走势，人民币汇率的震荡也不可避免，但是在当前的情况下，人民币不可能出现新一波的贬值潮。如果在当前的情况下让人民币随着美元的强势而大幅贬值，这肯定会对中国股市及经济造成严重的冲击及影响，给中国金融市场带来巨大震荡。这是中国政府不愿意看到的。因此，当前人民币汇率上下波动很是正常，但大幅贬值的概率不会太高。因为，当前的中国政府不敢也不愿意让人民币大幅贬值。在这种情况下，中国资金是会外逃的情况，但不会是大规模的。 最近中国股市之所以这样长的时间在2800点盘横，可以是与中国经济增长动力不足、银行不良贷款增加、民营企业投资急剧下降等因素有关。有数据表示目前已有10个地方的银监部门公布了1季度银行业的数据，其中贵州、广东、浙江、山东等四省，以及浙江省宁波市的银行不良贷款率上升；山东、浙江、宁波三地的银行不良贷款率均超过2%。吉林的银行不良贷款率虽比上一季下降，但仍处于3.53%高位。 国内银行不良贷款率上升肯定对上市银行的利润受压。在国内股市银行业占绝对高的比重的情况下，银行业绩不好，股市价格肯定受压。所以政府不得不加快推动资产管理公司的成立，希望以此来解决银行坏账问题。同样，也搬出债转股的老办法。但是，这些办法要解决目前中国银行(3.26 +0.62%,买入)业不良贷款快速增加的问题可能性不大，反之像债转股这样的方式更可能让国内银行陷入更大的困境。 还有，近期市场讨论最多的问题是民间投资急剧下降。最近国务院也特别召开促进民间投资专项督查动员部署会议，提出要深刻认识促进民间投资重要性及紧迫性。但是问题没有找到，中国民间投资为何会急剧下降，还是国内许多行业的产能过剩问题，国内投资没有吸引力，而多以投资到房地产。当房地产有问题时，民间投资投无可投资，当然会让民间投资急剧下降。在这种情况下，民营上市公司的业绩也好不到哪里，所以国内股市价格全面下移是趋势。
还有，一年来政府为稳定经济增长，推出了一系列的政策，但是这些政策的效果都十分有限，一切都在憧憬之中。比如，去年上半年，市场炒作国有企业改革，结果是空欢喜；今年又炒作其他概念，结果也如出一辙。目前，无论是经济的投资环境，还是股市的市场环境都没有给投资者多少信心，中国股市想重新走出去年上半年股市的行情根本不可能。特别是监管加强对股市违规行为的治理及互联网金融的整顿，都会影响当前中国股市的信心。当前中国股市面临着下行的趋势，如两融余额连续走低，短期市场成交不活跃等。在这种情况下股指还有下行寻求支撑的需求，但不会出现重大变盘一触即发。 |
