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经过前期上涨后凸显乏力之后，市场再11月底开始剧烈调整，但在调整之后大盘在地产水泥等板块的拉动之下企稳反弹，创业板指则在上周四大涨3.63%，是大盘蓝筹和新兴产业的行情切换？还是依然按照原来的轨迹前进？对于接下来的行情，从私募基金的观点看存在分歧。而从私募基金对新兴成长股和大盘蓝筹股的观点看，同样存在一定的分歧。 私募看市两极分化 根据融智评级的调查，2015年12月份中国对冲基金经理A股信心指数为106.45，比11月份小幅上涨2.66%，表明对冲基金经理对A股看法基本保持谨慎乐观，但信心并不稳定，而从对接下来的信心预期看，存在两极分化状态。 调查显示，在受访的基金经理中，三成左右呈现出极度乐观或乐观态度，但其中极度乐观比例有所下降；但是同时，有近四分之一的基金经理表现了悲观或者极度悲观的态度，这一比例相比上月上升明显，显然他们认为经历了11月的反弹之后市场将在12月份有较大调整；保持中性态度的基金经理依然是大多数，占比44.9%，他们认为11月27日的暴跌有利有弊，一方面是11月前半段获利盘较大需要有所调整，另一方面市场对IPO重启的反应。 从仓位增减情况看，私募基金仓位比上月上升了8.29%，表明基金经理的总体加仓意愿有所提升，让该指标再次回到了基准水平之上，不过计划大幅增仓或者增仓的总比例仅占36.11%，大幅增仓比例和增仓比例都分别有一定程度上升。同时，有四分之一的基金经理表示将在本月减仓或者大幅减仓，在市场长时间上攻3700点无果并暴跌回到3400点左右之后，他们并不认为12月的行情能够好转。 在业内人士看来，私募基金经理对后市两极分化的态度，与当前市场的格局不无关系。进入12月，2015年将迎来收官之战，同时也带来了不确定性，基金经理处于观望状态。从调查指标看，对市场乐观的观点依然略占优势，尽管A股市场趋势预期信心指标值出现分化情况，但11月底的暴跌也同时让部分基金经理认为是对市场压力的释放，短期内A股并不存在持续下跌的可能性。 煜融投资吴国平认为，市场风格从小盘题材股切换到大盘股的可能性不大，因为从大盘3000多亿元的成交量看，表明市场资金并不是特别充沛，这种情况下，权重股持续大涨是非常有难度的。 乾阳投资董事长何辉认为，目前投资风气与理念或将重构，市场氛围正从投机向价值投资转换。市场已经重新进入理性阶段，伴随着政策显效、改革红利的释放，市场将进入慢牛阶段。建议投资者回避高估值、纯讲故事的题材型股，重点在于价值型股票，挖掘成长和估值匹配度高的股票。 蓝筹新兴存分歧 从私募基金对市场观点看，不仅对后市看法出现分歧，对于新兴成长股和蓝筹板块同样出现分歧。部分私募基金认为机会依然在新兴产业，市场大跌的时候就是低吸的机会，尤其是成长性突出的品种，另有部分私募认为成长股涨幅过大，低估值蓝筹股板块涨幅有限，从涨幅和估值来看，市场有切换的动力。 旭诚资产陈贇认为，在年底中央经济工作会议召开前夕，市场维稳要求升温，而美国加息时点临近和新股发行节奏或形成短期的扰动，因此十二月的市场行情仍是以震荡进行，股指或在3400-3600点区域重新构筑震荡区间，结构性行情将会继续演绎，市场风格和关注重点仍是主题性的投资机会为主，建议借市场大跌把握低吸机会，积极增持业绩增长明确，成长性突出的新兴产业以及中小创品种。 在凯石投资看来，经济基本面仍然较差且部分经济数据持续低于市场预期，使得货币政策持续宽松，将对股市和债市的流动性构成一定支撑，但杠杆资金放缓和受限以及IPO短期将对资金面形成一定压力，监管层清理杠杆配资、金融反腐、完善市场制度等措施仍在发力，短期内会对资金面和做多情绪造成影响，“当前投资者继续降低预期，降低仓位，注重风险控制。” 瀚信资产投资研究部总经理李君认为，以创业板为代表的成长股今年以来累计涨幅超过60%，而低估值蓝筹板块今年的涨幅甚微，从涨幅和估值来看，差异明显，市场目前存在风格切换的需求，加上临近年末，这种切换的动力会更加强劲。在李君看来，临近最后一个月，大小股票的估值差异会得到一定程度的修复回归，市场大概率会从成长股风格切换到价值股风格，大股票会有一波较强的上涨行情，小股票保持横盘或略微调整。何辉也认为，目前投资风气与理念或将重构，市场氛围正从投机向价值投资转换。
在巨泽投资董事长马澄看来，从最近几天盘面情况看，部分机构或许正在进行调仓中，主要是从近期上涨较多的高市盈创业板调仓至低位的蓝筹个股中，这或许有为明年一季度的预期蓝筹行情做蓄势和准备，“对于个股涨幅过大、无业绩支撑、筹码松动的题材股，逢反弹出局；对资金持续减仓出逃、趋势已走坏等此类个股不应抱有幻想，要及时做好止损止盈。” |
