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萎靡多时的欧洲经济刚刚见到一丝复苏的微光，“法国版9·11”又给其当头一棒。11月13日，法国巴黎市中心发生多起枪击爆炸事件。对此，经济学家及分析师预计，避险情绪升温将使得欧洲经济承压，资本市场或首当其冲，欧洲央行甚至可能考虑更宽松的货币政策。 民生证券研究院执行院长管清友称，“法国版9·11”是个大事件，国际局势和世界经济因此或大改变，大国联合反恐，局部战争或扩大。欧洲经济或再次陷入谷底，航空、旅游行业首当其冲，而避险情绪的上升或导致资产遭抛售；民生证券首席策略分析师李少君则认为，该事件或加剧国内A股市场波动性，但不改长期反弹格局，应关注国防军工、网络安全板块。 卓越发展研究院高级研究员刘海影则预计，巴黎事件将打击欧洲经济，欧洲央行可能考虑更宽松的货币政策，避险情绪将使得美元进一步升值、大宗商品价格进一步受压，全球物价通缩压力或加大。 就该事件对于欧元的影响，easy-forex易信总部中国区首席交易官孙宇告诉《第一财经日报》：“在当前的全球经济形势下，即使没有这一恐怖事件，欧元也很难坚挺。事发后，欧元与美元实现1∶1平价的速度可能加快。” 全球开启避险模式 本次恐怖袭击事件爆发后，其后期影响引发各界担忧，全球再度开启避险模式。 管清友指出，这是全球金融市场的又一颗炸弹，全面开启避险模式。波动率上升是今年全球市场最重要的变化，VIX指数数度恢复到危机水平，而暴恐事件无疑会加剧全球市场的避险情绪，美元美债黄金等避险资产可能出现同涨的局面，而新兴市场等风险资产或遭到抛售。 “具体来说，欧洲经济短暂的复苏或因此夭折，欧央行加大宽松(降息+QE)、欧元贬值是必然趋势，叠加美联储加息预期的催化，势必导致美元指数继续强势，美元美债同涨的避险模式将会开启。对大宗商品来说，美元升值、全球经济疲弱、中国经济轻资产化的背景下，熊市还看不到终点，但作为避险资产的黄金或有短暂的交易性机会。” 同时，这或是中国经济换挡的又一个风险，但也是机遇。管清友指出，理论上讲，暴恐事件可能加剧全球的信用收缩。首先是资本外流的风险，今年以来的大幅贸易顺差和资本账户逆差并存，表明私人部门结汇的意愿越来越弱；其次是贸易萎缩的风险，除了全球需求受到冲击，还可能导致人民币实际有效汇率被动升值(对美元贬，对其他货币升)，挤压出口。 但他也指出，在实际运行中，这可能给中国加快政策调整与改革转型提供机会。一是央行的货币调整或因此加快，外汇占款下滑将加快央行降准的步伐，虽然人民币兑美元有贬值压力，但央行可以通过外汇干预和加强资本管制维稳；二是暴恐时代的来临可能会延缓私人资产转移和海外消费的趋势，短期的替代效应可以对内需带来支撑，也为改革赢得时间；三是中国可以借机拓展国际合作的空间，加快产能输出，提升国际话语权，对冲全球贸易再平衡的不利影响。 欧元或加速与美元实现平价 该事件对于欧元的影响可能更为直接和迅速。其实，欧元此前便已经进入持续贬值通道，与美元背道而驰。11月10日，欧元兑美元便刷新了7个月新低，主流观点认为，欧元新一轮的跌势有望就此展开。 孙宇告诉记者，如果欧元区进一步宽松的话，那么美元指数的空间不排除再有10%~20%的可能。欧元兑美元跌至平价应该是必然会发生的，而巴黎恐怖袭击事件将加速这一进程。 民生证券有色金属及新材料行业分析师喻罗毅指出，长期看，欧元贬值，美元指数上升，美元避险作用大于黄金，金价持续承压；短期看，美国12月份加息概率或小幅降低，金价止跌或小幅回升；从基本面看，黄金供给不减，需求疲软，金价缺乏持续回升动力。 他分析称，如果恐怖袭击对欧洲经济影响不大，美国12月份加息预期不变，则加息后美元指数小幅回落，黄金价格小幅上涨，但长期看美元处于强势周期，金价弱势；如果恐怖袭击对欧洲经济打击较大，不排除美国推迟加息可能，但欧元贬值压力更大，美元加息靴子依旧悬空，长期看，美元指数仍然强势，黄金价格持续承压。 不过喻罗毅认为，即便考虑到欧洲经济问题，美国推迟加息，美元强势地位依旧不改。 或不改A股反弹格局 国内市场关注的焦点仍落在资本市场。李少君认为，考虑到当前A股市场正处于回调过程中，可能受国际资本市场风险资产抛售压力加大影响，市场波动将会有所加大，但A股反弹格局或不受影响。 李少君认为，该事件对A股影响主要表现为两个方面：由于投资者对于美元资产追逐将使得美元走强，人民币汇率贬值压力或有所增加；不过，11月底人民币加入特别提款权(SDR)评估结果有望公布，市场普遍预期在此之前人民币将保持坚挺。从IMF总裁拉加德支持人民币应成为加入SDR篮子的第五种货币的声明来看，中国顺利加入SDR将是大概率事件，在短期将有助于提升投资者对于人民币的信心。综合来看，法国恐怖袭击事件对于国内市场实际影响偏中性。 回顾历史，李少君表示，美国9·11恐怖袭击事件对于A股影响也不明显。 “9月12日，上证收盘较前日微跌0.6%(由于9·11发生时，中国处于晚间，因此对A股影响应该从9月12日走势看)，美股在9·11之后急速的下跌和随后的上涨没有明显影响中国股市的走势。考虑到当前A股市场正处于回调过程中，可能受国际资本市场风险资产抛售压力加大影响，市场波动将会有所加大。”但他也认为，A股反弹格局尚未结束，稳增长加码、流动性改善和管理思路变化三大逻辑继续发力，市场调整后将重回反弹深化进程中来。 由于法国恐怖袭击事件或加剧市场波动，李少君认为投资者可重点关注三个领域可能出现的结构性机会：一是国家安全相关的国防军工、网络安全板块；二是避险资产相关，主要是黄金相关的投资标的；三是欧洲经济受到冲击下，可能出现的区域替代效应催生的投资机会，重点关注商贸零售、旅游中具有鲜明区域属性的投资标的。
盛宝金融(SaxoCapitalMarkets)分析师EricLeung对《第一财经日报》表示：“对外资而言，当前更看好保险、新能源和汽车板块，总体需要符合国内‘十三五’规划的大蓝图。”他指出，“今年下半年保险股表现强劲，整体PE相对较低。有研究显示，截止到2020年，中国60岁以上的老年人比例将会从2014年的12.5%上升到17.5%，加之国家推行税务减免，我们认为中资保险股能够受惠于这些利好因素。” |
