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本周二A股下跌，沪综指挫2.02%至3038.14点。盘面看，周期类股、权重类股多低迷，小市值类个股也多数出现调整。配资清理及外盘低迷为A股下跌两大诱因。 在配资方面，虽然待清配资仅余三成，但如今市场成交量很小，些许额外抛盘就会对大盘构成影响。在外盘方面，主要是通过心理层面影响A股情绪。另外，外盘对我国港股影响相对直接，这也波及A股中一些权重股。 前一轮全球金融危机发生在2008年，欧美大幅“去杠杆”。如今轮到了我们去杠杆了，全球却无足够大的市场来接替中国，于是危机再无腾挪余地，这便是整件事的前因后果。 近期一些“黑天鹅”五花八门，看似无厘头，但实际上均缘于上述逻辑。以嘉能可公司危机为例，该公司之所以有危机，主因是大宗商品狂跌，而商品跌显然与全球经济放缓相关。 目前美国经济貌似尚可，但这部分建立在中国等新兴市场制造业回流的基础上，属于“拆东墙补西墙”，故对全球经济总量并无多少贡献。欧洲经济靠一轮轮的QE蛮拉，现几乎耗尽了可充作QE的抵押品，却仍挣扎在通缩泥潭。 近期笔者数次警示外盘风波，除上述原因外，亦与一项简单的统计事实相关：历史上全球金融风波大多发生在10月。10月是许多国家新财年开台(上一财年结束)，因报表及结账原因，该时段“庞氏债务”显然最为脆弱。虽然投资者在战略上应充分重视外盘，但战术上却可灵活些。就当前市场来说，笔者相信绝大多数机构投资者应清晰地记得2008年金融危机，而这有可能造成A股短线抛压释放过度。若事实果真如此，反而容易产生些短线机会。
操作方面，仓轻者目前不妨持有些反向思维，每当机构慌张或不再说大话时，便可试着接些货。 |
