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尽管尚在寻底之中，但投资者们的信心似乎已经在回来的路上。 正担心“黑周四魔咒”的投资者收到了一个大惊喜，今日午后沪深两市触底反弹，收盘强势收涨逾5%。 相较于此前的动辄千股跌停，今日沪深两市跌停个股数仅27只，出现大幅收窄之势。而与此前两天的一片哀嚎不同，今日有分析默默转多。海通证券姜超团队发出《从今天起，不再悲观》报告称，股市下跌本身就是最好的消息，因为便宜是硬道理。 尽管成交量并未出现明显的上升，但一些迹象表明，A股此前失去的信心离回归并不远，或者说，已离崩溃边缘远去。 A股终结五连跌 走上信心重塑之旅 A股急跌五天之后终于迎来一根阳线。 在保险、证券、银行等几大板块拉升之后，沪指今日尾盘触底反弹，大幅上涨超过5%。 尽管成交量并未出现显著提升，但较此前的千股暴跌，目前的A股市场似乎正在回归正常，今日沪深两市涨停板个股扩展到200余只，而跌停股仅不到30只。 从两融余额来看，市场格局似乎也在向“健康”回归。截至8月25日收盘，两融余额为1.16万亿元，较历史峰值几乎腰斩。按照市场经验，一般融资总量占市场总市值的2%左右，对A股市场而言，大致相当于1万亿元。 A股回归“正常”的背后，多部门频频出手重塑A股信心也是因素之一。 在此前的数天时间里，中金所、公安机关等各部门已针对证券市场相继采取措施，在联合救市行动后的一段时间里，监管层正在从违规交易、证券市场信息传播和期货市场异常交易等多个维度对市场进行整肃，从而重塑投资者的信心。 最新的消息是，8月26日傍晚，中金所官网发布通知称，对152名单日开仓量超过600手、13名日内撤单次数达到400次、1名自成交次数达到5次，共计164名（去除重复）客户采取限制开仓1个月的监管措施。 而此前8月25日，央行送上了降准、降息的“大礼”，尽管并非针对A股有意为之，但对于A股的信心提振仍有较大作用。 上市公司也企图通过增持增加信心。在股市非理性下跌后，多家上市公司开始推进“五选一”计划，展开“自救”行动。8月24日、25日，有80多家上市公司获大股东、董监高等重要股东增持。 恐慌后见希望 金牌分析师悄然翻多 别人恐惧时我贪婪，一向是投资者们的口头禅。 在市场六天暴跌一千点之后，业内人士已经有人士开始翻多。 海通证券姜超团队今日发出《从今天起，不再悲观》报告称，股市下跌本身就是最好的消息，因为便宜是硬道理，并指“现在到了3000点以下，市场平均估值回到了18倍，从无风险利率比较的角度来看，其实已经到了合理区域”。 其提出五个不再悲观的理由。 其一是，市场已经不算贵，到了和无风险利率相匹配的合理区域。其二是，看到了无风险利率重新下降的希望。其三是，本轮双降中的降息是超预期的，或许打开了中国新一轮宽松周期，而核心在于理解人民币形成机制的变化。其四是，大类资产轮动又开始转了。“如果无风险利率的下降能形成新一轮趋势，就意味着货币牛市向债券牛市的转化已经开始，大类资产的轮动就开始了，往远的看新一轮股票牛市就有希望了”。其五是，目前市场对改革已经没有任何预期，但其实改革一直在路上，只是需要时间来证明自己。 而无独有偶，外围人士也开始审慎乐观。高盛认为中国A股抛售已经过度，现在股票已变得很便宜，是时候抄底了，其认为，到今年年底中国股市与当前水平可能会上涨36%。 部分人士似乎已经按捺不住。今日尾盘，银行、保险、证券充当了反弹的急先锋，值得注意的是，今日午后有消息称，明天上午10时将举行国务院政策例行吹风会，届时将请人力资源社会保障部副部长游钧和财政部副部长余蔚平介绍基本养老基金投资管理有关措施并答记者问。 “目前并不确定是否跟这消息有关”，一位业内人士称，而此前银行、保险等行业均是社保等的“最爱”。 而昨日尾盘的主力数据也显示抄底意愿渐浓。中证500期指虽然走势很差，但主力合约IC1509的前20席位多头却增仓2084手，远高于空方增仓91手，净空从1977手下降到780手，这是近期很少见的IC持仓变动超过2000手的情况，说明在IC连续杀跌后做多的抄底氛围有所增加。 而此前也有消息透露，部分私募进行了小幅加仓。 震荡中赌概率 寻找“确定性”主题 不过，信心回归并不是一蹴而就，可能需要一个过程。 这部分可以体现在成交量上，今日沪成交为4042.89亿，相较本周三的成交量略有下降。 而信心回归之旅必然伴随着剧烈的心理挣扎。腾讯证券发现，今日沪指振幅超过6%，而本周三沪指振幅超过8%。 震荡市下投资者该如何操作？如同此前一样的广撒网并非良策，或许看准了再下手的“确定性”更适合。 广发证券主题策略分析师陈果认为，下半年寻求“确定性”将是最强的主线。在经历了股市大幅下跌之后，目前投资者的风险偏好有明显下降，确定性强的主题会受到市场的偏爱，可以从政策、事件、景气与公司诉求四个方向展开。 其认为，政策方面，目前经济下行的风险仍未解除，下半年保增长将是政策核心，从保增长的角度出发关注目前仍未投资过剩的水利与环保，同时关注经济下行严重的东北地区。此外，国企改革预计下半年将会有政策落地，值得继续关注。
而事件方面，广发证券陈果称可重点关注迪士尼主题，在明年开园之前，迪士尼主题还将持续有催化剂出现。景气方面，关注短期景气与中期空间兼备的新能源汽车主题。公司诉求方面，建议关注定增破发、高杠杆员工持股与大股东股权高位质押的情况。 |
