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受人民币大幅贬值影响，沪指今日低开后围绕3900点反复争夺，虽然军工、券商、煤炭等二线蓝筹轮番启动，但获利资金出逃意愿明显，沪指收盘跌逾1%，两市逾2000股下挫。 虽然政策底已经探明，配资盘强平状态正在逐渐过去，但短期在诸多不确定因素影响下，盘整、震荡，仍成为了A股的主题。 值得注意的是，今日公布的7月份经济数据不及预期。工业生产增加值增速跌至6.0%，投资亦跌至11.2%，这加剧了人们对未来的不确定性预期，A股反弹的道路“任重道远”。 “三座大山”施压A股 人民币贬值“阴影”渐深 人民币贬值的威力在持续发酵。 在终结了周一大涨之后，A股今日再度陷入人民币贬值带来的“阴影”中，而从消息面来看，造成今日股指震荡下挫的原因主要有三： 首先，继周一人民币创历史纪录千点暴跌后，今日人民币对美元中间价再降千点，持续的贬值让热钱流出预期升温，阻碍大盘反弹； 其次，7月份的经济数据不及预期。国家统计局12日公布的数据显示，7月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%，增速较上月回落0.8个百分点。此前市场普遍预期7月增速约在6.6%左右。汇丰大中华区首席经济学家、董事总经理屈宏斌表示，这反映出6月份回升仅是暂时性的，经济下行压力再度加大。 除了上述两大因素，大盘目前运行至4000点附近，技术上“兵临城下”，套牢盘与获利盘共同压制，也成为A股下行的重要原因。 无独有偶，受人民币贬值消息拖累，港股也连续两日遭受重挫，恒指甚至跌破24000点，资金外流预期加速，外围不明朗因素增多，让本就脆弱的港股市场再度承压，“牵一发而动全身”，在资本市场体现的淋漓尽致。 同时，中国央行的举动也令世界各地的投资者感到措手不及。周二，欧美股市重挫。商品大幅下跌，原油和工业金属遭到抛售，人民币20多年来最大的跌幅对市场造成巨大冲击。 股市维稳增添变数 市场沿“风险”方向解读？ 连续两日的冲高、回落、下跌，使得投资者对A股后市的情绪渐生迷茫。 对于目前市场种种的变数，安信证券首席经济学家高善文表示，从经济基本面的角度看问题，出口疲弱、美元走强、无本金交割远期外汇（NDF）贬值以及资本外流均显示近期人民币汇率存在贬值压力。不过他称，人民币汇率适度贬值对于促进经济稳定，缓解通货紧缩和减轻货币错配套利均有积极影响。但是，由于前期“股灾”的影响，再加上经济预期较差，由政府主导的一次性贬值也容易让市场形成负面预期，市场容易认为中国存在未知和不确定的风险，或者这些风险有加剧的倾向，这会刺激资本外逃，造成境内利率水平的上升和金融市场波动的扩大。 高善文表示，从昨天和今天中国与全球市场的反应看，市场似乎沿着中国风险增大的方向解读汇率贬值，值得注意的是，尽管存在程度上的差异，全球市场的这些反应与“股灾”最严重时期的反应模式是相似的。其认为，考虑到股市维稳的需要，以及市场潜在贬值预期自我强化形成的风险，政策当局将会逐步增强对市场的干预，并引导人民币汇率很快稳定下来。 这或许意味着，市场将在“有形之手”的助力下，恢复正常。而光大证券首席经济学家徐高也预计，人民币兑美元汇率在今年年底会温和贬到6.4。而为了稳定汇率，央行势必需要在外汇市场买入人民币，从而抽紧国内金融市场资金面，所以国内需要相应投放流动性来对冲。在这样背景下，国内降准的概率已经大为上升。 下阶段，“国家队”会否再度出手？ 震荡常态中低买“淘金” 重归牛市或需半年 在震荡行情中，耐心和坚守，抉择与判断，成为考验成熟投资者的关键“试金石”。 对于震荡常态下的A股操作，腾讯“证券研究院”专家、兴业证券首席策略分析师张忆东表示，这两天，投资者投资者对人民币贬值会有分歧，甚至部分人会很悲观，从而可能引发盘中的震荡，但是，从逆向思维来看，此时的震荡反而是可以利用“低买”选择机会的时机。 张忆东称，人民币贬值是央行改革人民币中间价报价机制的结果，完善人民币汇率中间价报价机制是汇率市场化改革的核心一步。反映到A股上，坚决不要“一涨就怕踏空，一跌就怕创新低”，而应保持好的心态“低买”，在低位怀着怜悯的心买入，反弹行情大概率会是在退二进三的犹豫节奏中展开。 对于震荡行情将持续多长时间，万博兄弟资产管理公司首席策略师李敬祖称，股市可能要经历3个月至半年的震荡期，会在3500—4500点之间宽幅震荡，他称，坚持底线思维在这一阶段是要有的。 不过他表示，对于未来A股中长期格局而言，如果一定想着“梦回唐朝”重归牛市，有两种传导路径：第一种，经济增长难企稳，货币政策再次宽松；A股重回资金牛，其持续性大家可想而知。第二种，则需要像美国一样，经济企稳企业盈利改善向A股传导，业绩驱动重归牛市。短期来看，下半年指数在存量资金的驱动之下，重新寻找估值体系的均衡点。
具体板块操作上，西南证券首席研究员张刚称，中国企业需要根据国际大宗商品价格和人民币汇率，制定相应的进出口计划。远洋运输类上市公司加快整合，成为实施这一战略的关键。出口导向型，进口导向型，远洋运输等各个产业均有利好效应。 |
