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本周市场出现剧烈调整。私募人士认为，经过大幅调整之后，目前市场已出现估值优势，部分优质股非常便宜。随着下半年经济好转、改革红利持续释放，市场将会重返“结构牛”。 □本报记者黄莹颖 中国证券报：本周市场出现剧烈调整，会给入市资金动向带来哪些影响？ 康浩平：本周四是新加坡A50指数期货交割日，从周一开始连续两天，空头将指标股打到跌停，导致8.48%的指数暴跌，直至周四尾市20分钟再次突袭。最后，66万张巨量A50空单大获全胜。行情短时间内的大幅下跌无疑对投资者信心造成较大冲击，并且影响深远。 何辉：大幅下跌之后市场情绪还不稳定，场内资金一有风吹草动就夺路而逃，场内融资余额已从高峰的2.3万亿元降至现在1.3万亿元，加杠杆的模式显然难以持续。 中国证券报：对今年下半年行情有哪些判断？ 康浩平：经过大幅度下跌后，一些好的股票已经变得非常便宜，具有非常好的投资价值。前期的3373点难以击穿，而今年下半年的高点应该不止4500点。 何辉：目前上证主板估值只有十几倍，经济数据逐渐向好，经济结构在向好的方面转化，改革红利会逐渐释放，政府维稳的决心不会改变。华尔街的名言是：永远不要和美联储作对。我们的判断是下半年上证指数将震荡向上。 牛市会持续 中国证券报：有观点认为，市场将会重返2013年结构性牛市运行轨道，对此有何判断？ 康浩平：确实可能如此。经过一轮暴跌，带杠杆的激进投资者已经被消灭，并且投资者的信心受到严重打击，恢复信心需要时间。下半年行情可能趋于窄幅波动，存在机构性机会。 何辉：目前虽然上证主板估值只有十几倍，但创业板估值仍有100倍左右，中小板也超过60倍，市场可能会是一种结构性表现：一方面，低估值、成长性较为确定的品种，牛市继续；另一方面，估值畸高，只是讲故事的品种，去泡沫的过程仍可能继续。 中国证券报：从投资方向看，下半年有哪些机会？ 康浩平：一般来说，一轮下跌之后，往往可能面临风格转换，犹如2007年“5·30”之后，投资者痛定思痛，可能更加看重个股的业绩与成长性，对于伪成长公司，投资者应该趋于谨慎，所以低估值的公司或许存在机会。当然，那些真正具有成长性的好公司在任何大盘行情下都能够穿越牛熊，就犹如2008年金融危机，腾讯股票跌穿40港元，那是最后一次买入腾讯的机会一样，本次下跌之后，也有一些质地优良、真成长公司从此踏上十倍，百倍的征程。 何辉：投资方向上，建议回避高估值、纯讲故事的题材股，下半年的投资更多的是以结构性机会为主，重点在价值型股票，挖掘成长和估值匹配度高的品种。我们一贯看好食品饮料、医药等弱周期行业，关注其中估值合理且成长性相对确定的优质标的。 中国证券报：经历本轮调整，创业板、中小板投资会有哪些变化？ 康浩平：本轮下跌肯定将一些中小创公司打回原形，从此一些公司的股价永远回不到高点，所以投资者要仔细看明白公司才能进行投资。对于中小市值公司应该保持分散投资，以防非系统性风险。本次下跌让我们有机会买入好公司，千万应该珍惜。
何辉：因为上半年对中小市值个股的暴炒，即使经历大幅调整，创业板和中小板估值仍然偏高，可能存在一定的去泡沫过程，要十分谨慎。但其中一些估值相对合理、成长性比较确定的优质企业，存在较好的投资机会。 |
