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腾讯“证券研究院”特约 罗光啸 财经评论员 去年下半年至今年7月上旬，股市暴涨暴跌，把中国股市又一次推到了风口浪尖，让即将推出的各项股市改革措施增加了难度和不确定性。 然而，当前中国股市改革已到了箭在弦上不得不发的时候了。笔者认为，股市改革不应延缓而应提速，要朝着有利于市场稳定发展，疏通实体经济正常直接融资渠道，朝着有利于促进股民形成正确投资理念方向，去落实股市各项改革措施。具体讲应从六方面着手： 一是营造股市信息对称的公平投资环境。股市最容易出问题的地方，就是不公平，信息不对称。 下一步，监管部门应从改变普通投资者信息弱势状态入手。世界各国在股市监管上最重要一条，就是执行严格的信息披露制度，以防止特殊利益集团利用普通投资者信息弱势，谋取不正当暴利。 二是铲除业绩造假、内幕交易和操纵市场生存土壤。当前中国证券市场上，利用业绩造假，内幕交易和操纵市场，侵害他人，牟取不当收益事情不胜枚举。造成这些严重问题，IPO上市审批制是重要原因，审批制产生腐败土壤，滋生不正当竞争，上演政商勾结等违法乱纪行为，劫夺和吞没中小股民经济利益。因此，应坚决改变以审批为主监管之路，以合规性监管为主，让市场去配置优质资源，让投资者有选择性地投资。 三是提振市场信心。始于6月中旬一路狂跌的股市，在政府和社会全力救助下，基本脱离了恐慌，然而救市是为了稳定市场，不是人为推高股票价格，造成新一轮非理性暴涨。当前应重振股民对股市信心， 上市公司必须尊重股民，敬畏市场，注重企业效益和业绩稳定、可持续增长，而不是编故事、玩概念、摆龙门、耍花架子。 政府监管部门应维护好股市规则，从严、从重、从快处理破坏股市的典型案件，着力净化股市环境，清除一批害群之马，把退市措施落到实处；把具有发展前景的好企业请进来；让大多数股民懂得投资股市获取价差不是唯一选项，真正追求的应该是获取稳定的、货真价实的真金白银---现金分红。 四是构建比金子还要贵重的社会诚信。支持一切有创业能力和愿望的人创造自己的事业，放手发展和支持中小企业；建立好游戏规则，营造公平竞争和优胜劣汰市场环境；好的、高质量的资本市场和融资机制是拯救股市的正确选项。 五是加大对股民的风险投资教育。政府应肩负起引导股民努力学习证券基本知识的重任，让其掌握股市基本规律。同时，让中小投资者反思自身行为，总结经验，吸取教训，不可盲目跟风，从而消除股市暴涨暴跌周期性怪圈，确保中国股市健康稳定，让资本市场成为民众真正分享金融改革成果的“乐园”。 六是政府不能为市场隐性背书。一般而言，对于市场投资和交易，在系统风险没有发生时，政府不能介入，要用市场手段来解决不理性的市场行为。因为介入不好会有损社会公平，介入太多了，将来怎么退出？对于这次救市，还远远没有结束，国家队手中累积过多的筹码如何替换？救市措施何时退出？以什么方式、方法退出？
笔者建议股市基本企稳、市场恐慌心理完全消除、投资者信心恢复之后，用市场公开操作的办法，逐步直接从市场中淡出。 |
