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编者按：如果以万点来算，行程过半的牛市已经走过了“闭着眼赚钱”的阶段，在“乱花渐欲迷人眼”的第二季，投资者怎样才能不枉碰上过牛市，腾讯证券联手好买基金，遍邀著名的“公转私”基金经理推出“私募相对论”系列，希望能聆听这批在公募、私募都能得心应手HOLD住资本市场的明星们对于牛市的见解。 腾讯“证券研究院”特约 王建立 广东或恪投资管理有限公司总经理 投资是长跑，不争一时之长短 风控是投资的关键中最应关注的一大指标。道理很简单，做投资首先要保证自己的本金安全，这是保证未来持续盈利的第一要务。投资者只有拿好手中的筹码，才有机会成长为一颗常青树。 在做好风控的同时，还要顺势而为，也就是所谓趋势投资。有些专业投资者可能会提前看到趋势的拐点、底部，但这本身也只是小概率不确定的事件。而等到大盘的底部趋势出现之后，便形成了大概率的投资机会。建议普通投资者，在财富不是特别多的情况下，做趋势投资，真正等到底部趋势出现之后，赚取大概率的钱。 短期市场或维持震荡走势 可以肯定的是，长期来看目前时点牛市并未走完，市场上涨的逻辑和趋势并未改变。但是短期来看，多空双方出现分歧。主要因素是，短期市场涨幅太多，每一次上涨的背后是投资者的浮躁，另外市场也存在一些诸如配资不规范等问题，监管层也有意约束风险。 我的观点是，短期来看，指数登上5000点之后不会出现5·30式暴跌之后的快速上涨行情，同时也不会出现急速下跌的行情。近期反倒会大概率出现震荡式行情，并且市场会在震荡波动加大的态势下会维持一段时间。 之所以短期持这种观点，首先，指数迅速往上走，需要流动性资金的配合，但是目前场外资金受到一定抑制，成交量还未有创新高的基础，所以短期内指数不会快速上行。但是由于目前场内资金还尚处于流动性较为充裕的状态，也并未出现实质性利空，所以指数短期暴跌的概率也不大。 这种震荡风格会持续到中报行情到来之前。建议投资者可利用中报行情，关注那些利润增长、并购超预期以及公司高管增持的公司。 牛市风格真的转换了么？ 前几日以银行、保险为代表的大盘蓝筹股暴涨，而前期涨幅较大的中小盘个股却持续回调。这种明显的“二八”行情，引起很多投资者担忧。但目前还不是行情风格的切换，投资者应该先弄明白本轮牛市的主线。本轮牛市是以改革和创新为驱动的流动性牛市，只要改革和创新的逻辑还在，股市就可能会再创新高。 但是值得注意的是，目前的行情是改革和创新去伪存真的过程。如果说大盘股代表改革，那么只有真正在改革的股票才能获得比较好的收获；而如果以创新来代表小盘股，那么只有真正有创新驱动力的股票才能不断连创新高。所以，总体来说5000点是个去伪存真的过程，创业板也好、大盘股也罢，各个板块短期都不会出现失速性下跌。 5000点投资采取“傍大款”策略 目前时点，投资还要以主题投资为主，而不是行业轮动。对于今年以来涨幅较大的“互联网+”，军工主题，我认为虽有泡沫，但是未来仍有机会，毕竟强者恒强，创业板的调整不必过分担忧。 具体到投资策略上，也就是5000点行情采取“傍大款”的投资策略。这一轮牛市的“互联网+”和2000年的网络股泡沫并不一样，当时互联网没有载体，而这次“互联网+”的载体为传统行业。所以，当前时点投资“互联网+”板块，应采用“傍大款”策略，即选择与百度、阿里、腾讯有业务关系或股权关系的公司，看好互联网银行和互联网农业。 首先，互联网银行是最有可能看到成果、也是最有创新驱动力的行业。另外，P2P、众筹、地下金融等都需要规范化的发展，而规范化的措施便是互联网化，所以看好整个互联网金融板块。 其次，关于农业互联网，看好的逻辑是目前城市中移动化在线的时间已非常长，但是广大农村移动化在线的时长还较少，所以农业互联网发展的空间非常大。 主题投资为主 不必过分担忧创业板 具体谈到主题投资，可以分成三个纬度：政策驱动、成长驱动，资本驱动。 另外，自下而上选股时，可以通过资本市场的动向去洞察一些机会，比如那些业绩加速增长、定向增发、股东增持、实施股权激励和具有解禁诉求的公司。 另外，创业板不用过度担心。逻辑是，1996年到2006年，上证综指上涨10倍，这代表着国有企业的复苏。2004年到2015年，中小盘指数上涨10倍，这代表着民营企业的发展。而如今创业板上涨，符合国家经济发展的需求，国家鼓励全民创业。所以，短期不用畏惧创业板的调整。 除此之外，军工机会为国企改革的细分化，预测在9月习主席访美前后将达到高峰。 王建立简介：长春光学精密机械学院工学学士。17 年证券从业经验，历任汉唐证券研究部经理、香港汇盈集团投资顾问；中海基金管理公司投资副总监。2011 年1 月加入摩根士丹利华鑫基金，担任助理总经理、专户理财部总监。现任广东或恪投资管理有限公司总经理，其旗下产品平安信托金蕴100，不到2个月的时间累计收益达32.7%。 之所以取名“或恪投资”，寓意就是要像鹰一样于大浪淘沙中长期存活下来。“或恪”音同“hawk”，也就是英语中“鹰”的意思。作为世界上最长寿的鸟类，鹰的一生年龄可达70岁。要活那么长的寿命，鹰在40岁时必须做出困难却重要的决定——150天漫长的蜕变。经历剧痛后，鹰获得30年的重生。同时也象征面对市场的不确定——“或”，公司保持“恪”尽职守的态度。 (责任编辑：白雪松) |
