|
去年7月，某家城商行位于上海徐家汇的营业厅。盛夏的湿热被大堂微凉的冷气阻隔于门外，理财经理汪小姐脸上露出一丝困意。 “当年股市好的时候，老百姓挤破头也要来抢基金，玻璃门都差点被挤碎。”汪小姐指指那扇理财室的门——之后被换成加厚的玻璃，但拥挤的人潮却已日渐稀少。 “2007年的日子不可能再有了。”汪小姐望着摆放在宣传架上几乎无人问津的基金折页，摇摇头。 然而，话音未落，后续一波声势浩大的牛市行情唤起了基民的入市热情，也让沉寂多时的营业厅再度热闹起来。 半年之后，当记者再去见汪小姐，她正忙着给客户做基金投资风险测评。当她接待完最后一位客户，已是傍晚6点。因为过了营业时间，客户只能从银行的后门离开——这位看上去将近50岁的中年妇女说，没料到排队时间这么长，“今天晚上的菜还没来得及买”。 “牛市，牛市。”汪小姐指着摞在办公桌上的厚厚一叠客户协议书，笑笑说。 这家营业厅的情况并非个例。牛市之下，基民“跑步入场”的趋势已十分明显。 自去年11月份以来，基金新增开户数几乎呈现几何级数的增长。中登公司数据显示，上周(4月7日-4月10日)新增基金开户数达到79.97万户，再度创出新高，环比增长33.08%。 基民的热情反映在基金募集数据上。3月26日开始发售的景顺长城沪港深精选基金，渠道消息该基金募资高达110亿元；无独有偶，4月1日提前结束募集的东方红中国优势混合型基金，在3天之内募集规模超过100亿份，最终规模或达150亿份。 中国证监会4月13日公布的最新数据显示，截至2015年一季度末，公募基金资产规模达5.24万亿，共有公募基金产品2027只，两项数据均创历史新高。 业内人士感叹，凭借这5万亿的规模，公募基金再度站到财富管理的舞台中央，成为众多“中国大妈”们追逐的新宠，成为除银行存款外，普通投资者“最爱”的大众理财工具之一——对于2007年冲顶3万亿后规模就持续徘徊低位的公募来说，这波扩容大有“王者归来”的架势。 “如果牛市持续下去，后续一定会出现更多百亿级别的基金，就跟2007年一样。”言语间，汪小姐又将目光转向了那扇加固了的理财室玻璃门。 寻优势 专业、透明、低门槛 资深基民贾先生：基金还是能为老百姓赚钱的 “业绩为王，这波行情基金还是很给力的”。 在资深基民贾先生如此回答看来，正是持续发酵的赚钱效应证明了公募的投资能力，才会吸引到众多资金的追捧。 2012年下半年，贾先生投资了中邮战略新兴产业基金。到了2015年4月13日，这只基金的单位净值已经从1块涨到了5块，其规模也从最初的5000万飙升至目前的50亿。 “投资这只基金期间，市场行情反复震荡，风格转化也较为频繁。如果仅凭我自己的能力去买股票，肯定没有那么高的收益。”贾先生说。 专业。对于这个评价，公募等待了太久。 事实上，历史上公募基金曾经成功挖掘过五朵金花的投资机遇，一度引领市场之先；然而在2008年熊市之后，公募的业绩整体上难言令投资者满意，其市场话语权也日渐式微。 所幸的是，在此轮经济转型的改革行情中，基金再度把握住了风口，成功引领了以互联网为代表的新兴产业投资热潮，站上了业绩制高点。 数据统计显示，截至4月13日，1058只开放式偏股基金今年以来整体大涨，同期平均涨幅达到39.02%。其中，添富移动互联以107.24%的涨幅排名年内同类基金业绩首位，紧随其后的是富国低碳环保、易方达新兴成长，同期涨幅分别为101.2%、100.58%。 如此靓丽的业绩，甚至让私募基金也黯然失色。 私募排排网统计，剔除指数型基金，387只股票型基金一季度平均收益率为32.8%，而1478只股票策略私募一季度平均收益率为23.18%， 整体来看，公募基金平均业绩超过私募平均业绩逾四成。 而若将时间轴拉长，则更能体现公募在长期投资中所体现的价值。数据显示，截至2014年底，公募基金向投资者累计分红10296亿元。其中，偏股型基金年化收益率平均为13.55%，超出同期上证综指平均涨幅(5.33%)8.22个百分点。 除了投资业绩持续提升，近年来基金在创新方面的成绩同样有目共睹。以余额宝为例，截至去年末，该基金规模达到5789亿，凭借巨大体量问鼎2014年“赚钱最多”的基金宝座，实现利润240.04亿。 “基金还是能为老百姓挣钱的。”在贾先生看来，公募产品具有与散户所“匹配”的优势：“净值每个交易日都能看到，投资情况定期公布，对于风险的控制也有严格的规定，相比于银行理财、P2P，公募更加公开透明；而相对于信托，基金的门槛更低，更适合普通大众投资。” 如今，贾先生刚上大学的外孙也开始接触投资。“他问我买哪只股票好，我跟他说，还是买基金吧，刚上路，稳妥些”。 看未来 留人留心 机制是关键 基金经理许先生：走还是留，是个问题 与喜笑颜开的基民不同，某家银行系基金公司的基金经理许先生最近则很纠结。 “公司最近向股东提出关于股权激励的想法，得到的答复是‘这不是在开玩笑吗’。”许先生告诉记者，此前公司高层曾表示将在激励方面有所推动，现在看来似乎不可能。 等来了牛市，却没有等到股权激励。望着身边一个个奔私的身影，许先生在考虑到底是走是留。 的确，随着财富管理需求的持续扩容，公募基金凭借自身优势有望站上新的发展风口；然而牛市除了给公募带来规模和希望，也带来了基金经理的频繁离职及其背后所隐现的机制症结。 截至4月13日，年内一共有43家基金公司的79位基金经理离职或变更职务，一批较为资深的公募“老人”投奔私募。 让业内人士担心的是，在有经验的基金经理频繁出走的同时，牛市催生了更多新基金批量入市，对于人才的需求进一步加大。 “2007年公募最大的一个教训就是，行业没有做好充分的准备去接受那么多资产管理规模；现在也同样面临相似的问题。”许先生说：“这里面的关键，在人。” 或许，在许先生所在基金公司的股东看来，基金一年所上交的利润不过旗下一家分行的利润体量，以此就想要股权激励分明是在“开玩笑”。 但在许先生和众多基金从业者看来，激励机制的“到位”是保证这个轻资产、重人才的资管行业能够长远、平稳发展的关键。 事实上，即便是公募规模达到5万亿的今天，人才激励的矛盾依旧是最困扰行业发展的症结之一，甚至，牛市的来临有让这种矛盾扩大的趋势。 “一方面，牛市里很多基金经理看准机会私奔，去寻找更好的职业发展；另一方面，公募新产品和新资金的大面积扩容，也会产生基金投研资源实力与实际管理规模是否匹配的问题，没有足够优秀的基金经理，怎么管理那么大量的资金，现在牛市怎么样都赚钱，但如果行情变了呢？”许先生说。 这位近两年业绩还不错的基金经理表示，之所以仍然留在公募，是因为公募具备平台优势，其研究的深度与广度是一般的私募不能匹敌的；其次，在公募可以服务更广泛的投资者，随之伴生一种更高的成就感。 但他也坦言，传统公募激励机制下，优秀基金经理的产出与收入并不对等，如果不进行机制方面的改革，公募想要留住人才进而实现长远发展无从谈起。 基于此，近年来一些基金公司也在尝试改革激励机制，并有了初步的效果。例如中欧基金[微博]在行业内率先实现员工持股的股权改制，同时推行明星基金经理事业部制，吸引到了刘明月、曹剑飞、周玉雄等资深投资人才，资产规模从2013年末的80多亿飙升至去年末的500多亿。 但也有保守观点认为，事业部制等改革牵涉内部资源和利益分配，处理不当反倒会影响公司整体运作效率；此外，股权改制等激励改革目前多在中小基金公司或次新公司中推行，大公司中鲜有跨出一步者。“改革的效果如何，还有待时间检验”。
如今，许先生依旧在基金公司，但会做多久，或许连他自己都没有一个长远的计划——而这或许是这波牛市背景下，公募发展所面临的最首要的挑战。 |
